年报里的中国经济丨受主机厂成本压力传导，星宇股份2023年利润增速不及营

4月10日，星宇股份份召开2023年业绩说明会。21世纪经济报道记者在会上获悉，星宇股份面临主机厂成本压力的传导，2023年主营业务毛利率较2022年下降约0.5个百分点。

截至发稿，星宇股份股价上涨1.50%，报141.18元/股。

星宇股份主营业务是汽车车灯的设计、开发、制造和销售。产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、室内灯、氛围灯等。

受益汽车电动智能化转型，车灯技术也开始向智能视觉系统进化。比如投影大灯多场景交互，在信息交流的同时，提升消费者体验感；动态数字化尾灯则包括贯穿式造型和显示功能，兼顾美观造型外，起到改善道路安全预警和信息交流作用。

星宇股份最新年报透露，其2023年共承接58个车型的新品研发项目，实现了50个车型的项目批产。去年全年实现营收102.48亿元，同比增长 24.25%，归母净利润11.02 亿元，同比增长17.07%，增速低于营收。

星宇股份管理层解释称，随着国内汽车市场竞争的日益激烈，主机厂面临较大的成本竞争压力，其作为零部件供应商面临主机厂成本压力的传导，今年将持续通过扩大规模效应、增加高端产品占比等方式稳定和提高毛利率。

“2023年新能源汽车相关业务，较2022年有较大幅度的提升，预计2024年将持续提升；相比于传统燃油车车灯，新能源汽车车灯应用了更多的新技术，车灯已成为新能源汽车重要卖点之一，因此，整体单车价值量呈上升趋势。”星宇股份管理层表示。

信达证券表示，2024年随着与优质新势力、自主品牌合作深入，新项目逐步放量，有望支撑星宇股份车灯业务持续稳健增长。同时其对DMD技术的DLP智能前照灯、基于Micro LED技术的HD智能前照灯等智能化产品的开拓，有利于通过增加技术附加值以提升产品单价。

值得注意的是，目前海外车企电动智能化水平普遍落后于国内主机厂，同时海外业务通常毛利率水平较高，本土汽车产业链公司最近纷纷开启出海模式寻求业绩突破。

按区域拆分来看，2023年星宇股份国内收入93.2亿元，同比上升25.6%，毛利率21.62%，同比降低了0.76个百分点；同期海外收入3.3亿元，同比增长157.3%，毛利率26.08%，同比增加了10.11个百分点。

信达证券认为，星宇股份海外收入大幅增长，且毛利率远高于国内水平，有望成为其后续重要增量。同时，星宇股份正在持续拓展海外基地，加紧产能扩张。华创证券透露，在欧洲市场，2023年塞尔维亚星宇实现营收1.1亿元。

“2023年是塞尔维亚星宇全面投产的一年，2024年在现有项目的基础之上还会陆续有新项目投产。”星宇股份管理层称。

此外，星宇股份在去年相继注册了墨西哥星宇和美国星宇，有意向北美市场进军，推进全球化布局。华创证券认为，根据QY Research，2028年全球车灯市场有望扩容至476亿美元，假设星宇全球市占率达到10%，则规模有望增长至338亿元，成长为全球性的车灯领军企业。