2023年五大基建央企营收普增中铁建、中冶净利润下滑|基建新动能?

2023年五大基建央企营收普增中铁建、中冶净利润下滑|基建新动能?

21世纪经济报道记者张敏 实习生刘玉婷 北京报道

大基建被视为宏观经济的“稳定器”、“压舱石”,在宏观经济面临增速换挡的情况下,2023年基建企业的业绩仍保持着良好的稳定性。

近期,5家基建央企公布了2023年业绩,在基建投资继续维持高增速的背景下,这些企业的营收规模也普遍保持增长。

其中,中国交建、中国能建、中国中铁、中国铁建、中国中冶等5家基建央企全部实现盈利。中国交建的净利润达到238.12亿元,同比增长23.61%,增幅最大。但中国铁建、中国中冶的净利润出现下滑。

相比一些具体指标,外界更关注基建企业的业绩稳定性。多家机构指出,未来一段时间,基建仍是稳增长的重要引擎,诸多政策利好仍会给基建企业业绩带来支撑。但需要注意的是,来自大环境的风险仍在,其中,房地产市场的下行,仍将是一个潜在的不利因素。

根据上述企业制定的2024年营收目标,增速均比去年有所放缓。

规模增速放缓

已经公布业绩的5家基建央企中,中国中铁、中国铁建的营收规模均超过1万亿,分别为1.26万亿元和1.14万亿元,同比增长9.5%和3.8%。

去年中国交建实现营业收入7587亿元,同比增长5.10%;中国中冶实现营收6339亿元,同比增长6.95%;中国能建实现营业收入4060亿元,同比增长10.82%。

值得注意的是,虽然营收普增,但除中铁外,其余4家央企的增速均比2022年有所下滑。

从新增订单规模来看,7大基建央企中,除中国建筑、中国能建外,其余5家的新签合同额增速均比2022年有所下降,中国中铁、中国铁建、中国中冶的新签合同额降至个位数。

这也说明,基建央企的规模增速有所放缓。

4月3日,中国铁建党委常委、总会计师朱宏标在答复投资者关于上述问题的提问时指出,2023年公司新签订单增速放缓的原因有二:一是按照国资委要求,把握高质量经营方向,加强合同审核;二是2023年基建投资有所放缓,间接影响了公司订单增速。

根据国家统计局的数据,2023年基础设施固定资产投资同比增长5.9%,比2022年下降3.5个百分点。

利润方面,5家建筑央企均实现盈利,中铁、中铁建的净利润分别达到335亿元和261亿元,中冶和能建则不足百亿。

但与2022年相比,中铁建和中冶的净利润出现同比下滑。其中,中冶的净利润为86.7亿元,同比下降15.63%。同时,中冶的经营性现金流约为59亿,同比下降近七成。

4月8日,中冶副总裁、总会计师邹宏英表示,2023年,受钢铁行业盈利水平降低、地方财政吃紧、房地产去化不及预期等因素影响,公司一些项目结算和回款滞后,收入收现率同比下降,两金规模同比增加,经营活动现金流同比净流入减少。

此外,中铁、中铁建也出现经营性现金流下降的情况。

某基建央企相关负责人向21世纪经济报道记者表示,对于建筑类企业来说,这种情况时有发生,原因通常出现在工程进展不顺利、客户拖欠、大环境影响等。其中,“在经济下行或房地产市场低迷的情况下,建筑企业的收款难度会增大。”

利好与风险

基建贵为宏观经济的“压舱石”,在稳增长中有着重要价值,但就企业运行而言,仍然难免受到大环境的影响。

部分基建央企经营性现金流下降的背后,是整个行业周转效率的降低。根据年报,至2023年末,5家基建央企各类应收款合计较上年末增长约20%,明显高于营收和利润增速,反映出行业的周转压力有所增大。

同时,5家企业的减值计提金额普遍上升,对业绩产生了一定的挤压。其中,中国中冶的减值计提规模增长达到八成,成为影响业绩的重要因素。

前述企业人士表示,结算周期滞后是近两年建筑企业面临普遍困难,即使是政府共建项目,结算周期也普遍拉长。而房地产项目的结算周期更是难以预测,往往要视项目销售情况而定。

该人士表示,过去几年,房地产企业追求规模发展,通常拖欠工程款。建筑企业虽可在房地产领域获得大额订单,但因借款问题,时常与房企对簿公堂。近年来,房地产业进入深度调整期,很多建筑企业不再接收房地产领域的订单。

今年以来,各级监管部门部署2024年经济工作,基建仍将是重要的发力点。

天风证券预测,今年广义、狭义基建增速分别为8.70%、6.75%,水利投资、城中村改造、保障房建设、重大交通领域等领域的需求较为旺盛。在供给端,专项债有望继续发力,今年新增专项债提前批额度或将在2.28万亿元左右。

基建央企设定的营收目标,均比2023年有所提高,但增速普遍放缓。其中,中铁设定的营收计划为13000亿元,比2023年提高3.1%;中国能建的营收计划为4280亿元,增长5.4%。2023年,两家公司的实际营收增速在10%左右。此外,今年中国铁建营收目标为11040亿元,甚至低于2023年的水平。

在基建央企的风险预警中,均提到了宏观经济波动带来的投资风险。其中,由于上述企业均有房地产业务,房地产风险也被特别提出。

天风证券指出,基建行业面临的风险主要有三个方面:基建、地产投资超预期下行;央企、国企改革提效进度不及预期;城中村改造进度不及预期。中银证券也表示,基建实际落地情况不及预期、地产销售超预期下行、细分赛道发展不及预期,将是该行业面临的潜在风险。

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